近年来，医美风吹遍了海内外，而医美机构们也纷纷试水资本市场，A股的华熙生物(140.560, -3.64, -2.52%)、爱美客(620.000, -3.00, -0.48%)先后上市，瑞丽医美也在不久前递交了招股说明书，拟登陆港交所。

从业绩来看，瑞丽医美并不优秀。

2017年~2019年及2020年上半年，瑞丽医美营业收入分别为1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元和0.59亿元，2018年~2019年营收增速逐渐下滑——分别为40.7%、20.29%，至今年上半年，公司营收增速已转负，同比减少36.2%;

净利润方面，公司的盈利能力更是令人失望——2017年~2019年及2020年上半年，公司的净利润分别为0.17亿元、0.18亿元、0.1亿元，今年上半年公司更是亏损0.12亿元，同比减少645.95%。

2020年上半年，瑞丽医美的经营活动及投资活动净现金流分别流出0.09亿元、0.18亿元，仅筹资活动流入0.06亿元，这就意味着公司非但无法通过主营业务换取现金流，投资上还在流出现金，仅依赖融资保证现金流的流入，这或许也是公司选择上市的原因之一。

公司在招股书中解释称，近年来毛利率有所下降主要是因为销售成本的大幅增加。2017年~2019年及2020年上半年，公司的毛利率分别为66.3%、57.9%、57.6%、40.7%，公司的销售成本主要包括植入物、注射材料、药品和其他医疗消耗品等物资成本的采购，金额分别为3839万元、6644.2万元、9011.8万元及3444.4万元。

有业内人士称，医美机构利润下滑的主要原因是上游的医美药厂占据了绝大毛利。而行业下游的美容院因为规模较小也能凭借较低的客单价抢占市场，处于行业中游的医美机构遭遇双向挤压，从而盈利能力不佳，赚钱难上加难。