医疗美容的市场有多大？整容机构的利润有多少？人造美女的利润有多高？虽然近年来整容事件频陷舆论漩涡，医疗美容事件频发，但整容机构依然风生水起，开遍中国。

在深圳，著名的批量生产美女“鹏爱”医疗美容集团，在近年来的迅速重组扩张后，成为颇具规模的医疗美容机构，目前鹏爱正在积极准备赴港上市。如无意外，这也将是内地第一家登陆资本市场的医学美容机构。

人造美女的利润有多高?招股书显示，从2011年以来，鹏爱医疗美容集团毛利率基本维持在60%以上，另外非手术类的美容服务毛利率高达77.7%。扣除发行优先股公平值亏损，2013年净利润为4467.2万元。

有意思的是，公司竭力塑造明星“整容集散地”的形象，除了签约刘晓庆代言，还在官网显著位置写明：“严守顾客秘密的职业操守，深得政商界演艺名流的信任与尊重”，公司招股说明书上也颇具噱头，香港谐星曾志伟任公司独董。

整容市场蛋糕上奶油有厚?

根据弗若斯特沙利文的相关数据显示，2009年医疗美容术的28亿美元增至2013年的47亿美元，复合年增长率为14.2%。

值得一提的是，从2011年以来，鹏爱医疗集团毛利率基本维持在60%以上，而且，非手术类的美容服务毛利率高达77.7%。扣除发行优先股公平值亏损，2013年净利润为4467.2万元。

公司财务报表显示，2011年公司实现总收入2.92亿元，纯利为3080万元;2013年这一数据增至4.24亿元，扣除发行优先股公平值亏损，纯利为4467.2万元。

鹏爱医疗的年增长率超过了行业增速，2011-2013年，每年增速大约在20%左右，纯利增长则在8%左右。这样的增长速度，可能令外界对医疗整容业的暴利、高增长模式的印象有所区别。有基金经理称，由于医疗美容不属于刚性需求，每年不超过20%的增速也属正常。

以这样的增速，尽管属于高毛利行业，资本市场能否给予类似医药股的高估值，目前仍然存在一些未知数。

2011年公司规模“大跃进” “变脸”鹏爱上市野心凸显

中国医疗美容服务业高度分散，目前国内有21000家医疗美容机构及诊所，整容市场的参与者主要分为三类：民营单一门店经营商、民营连锁经营商、设有医疗美容科的公立医院、非法美容机构。

以收益计算的话，民营多店经营商占据市场份额的21%，远低于国营美容医疗机构的34%，鹏爱医院属于民营连锁经营商，从最近的数据上看，鹏爱占据整个国内医疗美容市场份额的6%，位列国内第四，而前三名的医疗美容机构分别占据市场份额的20%、15%、13%。

实际上，近年来鹏爱的高增长，来源于不断的并购，2011年开始，鹏爱开始大举并购重组，上市野心凸显。

2011年鹏爱陆续收购海口鹏爱、惠州鹏爱、南昌鹏爱，并引进影星刘晓庆作为公司形象代言人;2012年、2013年、2014年鹏爱分别完成4次、3次、2次并购重组。

自此，鹏爱医院经过并购和重组的“大跃进”时期，鹏爱迅速占据市场份额，目前在整容行业十分发达的华南地区市场份额位居第二。

值得注意的是，在上市之前，鹏爱也曾经是别人的标的：早在2009年，港股变靓D控股拟收购深圳鹏爱50%股权的打算，但2010年变靓D控股再次发布公告称收购深圳鹏爱的计划取消，公告上没有说明双方合作失败的具体原因。