8月行情回顾:2016年8月,A 股整体呈现上涨走势,全月上证综指上涨3.2%,同期沪深300指数上涨3.4%。中信行业各大板块中绝大部分板块均出现不同程度的上涨。 其中,房地产行业一枝独秀,涨幅接近15%,建筑、钢铁和建材等基建板块跌幅较大。医美概念股平均涨幅表现中性,位居各行业板块第25位,全月上涨1.8%,主要原因是板块内ST 合金停牌6个月于8月19日复牌,半年度净利润亏损扩大,导致股价下跌明显。

8月重要公告回顾:过往一个月,医美板块相关公司的重要公告主要为2016年半年报。从公告数据可以看出,医美上游研发企业和医美机构普遍实现了营收、净利的增长,而转型医美的公司如苏宁环球、朗姿股份则出现负增长。1.苏宁环球业绩同比大幅下降主要由于公司主要结算项目均集中在下半年度,实际上半年公司房地产业务运营呈现良好态势;2.朗姿股份则是受困于传统业务的低迷导致业绩不佳,也凸显了转型的必要性。

8月医美大事件回顾:中国医美产业体量庞大,目前尤其以下游消费市场发展最为蓬勃。从8月的医美产业新闻可以发现:1.监管部门对于非法医美的打击还在持续,我们延续之前的判断,认为国内医美市场的合规化稳步推进,合规医美市场规模将迎释放。2.医美消费服务层出不穷,如“更美“的分期付款和医美保险、“百度金融”推出的医美贷款等等。

9月投资策略:随著医美合规化的逐步推进,市场将诞生龙头整合上下游资源并推展标准化流程,我们建议长线布局苏宁环球,在于其成为龙头的极高可能性,优势来自于1.通过医美基金快速拓展医美机构(目前12家,预期2016-18年底有机会来到15、30以及50家)。2.与韩国ID 健康集团合作人才培训,掌握核心话语权。3. 线上通过更美,线下引入分级分流,甚至可能推出医美保险强化消费者信心。4. 战略迈向净利率最高的上游产业链。预估2016-18房产部分税后净利分别为11亿、12.5亿以及14.3亿,EPS 为0.37/0.42/0.48,年复合增速达15.8%。医美部门若是由现阶段的12间医美机构进行估算,有机会于2017-18年每年贡献3亿净利。公司目前市值为275亿,房产NAV 保守估算为285亿水平,处于安全边际水位,未来有极高机会享有医美板块的额外溢注,建议增持。