2005年1月28日，宝洁又以570亿美元的价格收购吉列公司全部股权，间接成为南孚控股股东。目前，南孚的股权结构为：中国电池78.775%、南平国投12.344%、大丰电器占5.531%、中基企和3.35%。

这也即是说，宝洁间接持有南孚78.775%股权，占绝绝对控股地位；而宝洁旗下的金霸王，则是南孚在全球市场的最主要竞争对手之一。

这也成为宝洁与南孚中小股东利益不一致的根源所在。

“从宝洁的角度来说，南孚只是其全球业务中的一小部分。虽然南孚产品在日本和东南亚市场都非常有竞争力，公司也完全有实力开启国际市场，但南孚出口就将和占据全球市场份额第一的金霸王直接竞争，因此，宝洁并不希望南孚出口，只是在金霸王相对薄弱的日本和南美市场才有南孚的一席之地。”前述不愿具名的高管表示。

但尽管事实如此，宝洁在面对南孚中小股东做大业务、走出国门的要求时，却以占据控股表决权为由，推脱南孚目前不具备国际化市场。

“2012年，南孚占据国内一次性电池70%多的市场份额，营收约20亿元；在南孚没有主动寻找代理商的情况下，仅通过边境贸易，就在东南亚国家销售额高达一两亿元。而金霸王却因为经历并购后高管人员离职等，竞争力下降。目前，如果南孚在宝洁的电池板块中占据10%的份额，也至少可以为该板块贡献15%~20%的利润额，竞争优势颇为明显。”上述高管说，也正是考虑到这些原因，宝洁并不愿意南孚走出国门，希望维持当下现状。

抑制发展

这也正是了解南孚全球竞争力优势的蔡运奇们的担忧。

在大丰电器和中基企和看来，入股南孚近十年，吉列或宝洁在事关南孚长远发展的战略规划、品牌定位和技术研发上，并未做出多少的正向努力。

蔡运奇称，金霸王有一项电池“隔离纸”专利，在电池正负极之间插入隔离纸，能够保证电流仅从正极流向负极、而不会反向导电，对于电池储运很有帮助，但金霸王从未提及将该项技术授予南孚使用。

前后投资约1.3亿元的雅典娜项目是宝洁入股后仅有的新项目。刨除宝洁公司利用控股地位的中间加价行为不说，该项目早已被南孚董事会在2011年1月勒令停产。

“作为锂电池项目，雅典娜其实是未来的方向之一。但问题在于，该项目南孚取得的技术专利，却都被宝洁拿去以美国公司名义注册；而在公司停产后，因为该项目的工艺非常复杂，原材料对环境的要求非常高，温度高了，甚至可能引发爆炸事故，所以即便停产，生产车间却仍要保持恒温、恒湿，成本很高。”蔡运奇说。

上述不具名南孚高管分析宝洁停产雅典娜项目的原因时称，当初，宝洁正是因为估算错了利润数据，才导致了该项目强行被董事会通过上马、后又被停产。

“雅典娜5号电池确实是个好东西，一块电池的能量是普通南孚电池的6~7倍。但因此，雅典娜电池的售价也较高，一块雅典娜电池的销售利润也没有超过6~7块普通南孚电池的利润额，因此，公司董事会在上马该项目发现市场短期难以打开后就实施了停产。”该高管说，南孚高管层向宝洁提出由他们负责销售，但因为专利证书在美方手里，要使用专利还要向美方交钱。

由此，该高管意识到，在宝洁眼里，维持当下市场格局而非将南孚做大做强为全球电池品牌是控股方的主要诉求。

这对自有技术、资金、管理、市场、品牌等体系相当不错的南孚来说，无疑是变相“抑制发展”。

“与十多年前国内让渡市场和股权、引入资金和技术的思路不同，当下，随着中国自主品牌实力的增强，抓住金融危机后西方主要竞争对手忙于自救的时机，将南孚打造为国际品牌，是中方股东的主要诉求；而对于美资股东来说，在其全球布局下，南孚更多是中国本土的区域性公司，不让其过于独立是基本定位。”该高管说。

正是基于上述分歧，宝洁作为南孚控股大股东，被南孚其他中小股东要求出让部分股权至45%持股权以下甚至退出南孚，以改善公司治理结构，推进下一步发展。

“南孚资质很好。宝洁曾主持在2008年10月和2012年两次共分配了13亿元利润，即便如此，公司目前对于投资额10亿元的项目，也完全不需要银行贷款。”蔡运奇说，多年来，南平市国资委也曾多次召集南孚各股东协商解决问题，但对于小股东增设董事席位和南孚公司连续三年提出的资本性开支，宝洁却实施了否决意见。

“宝洁只把南孚公司作为扩大金霸王电池在中国销售的棋子，并不想做大做强南孚品牌，各股东已没有继续合作的基础。小股东为保护南孚品牌，都希望宝洁公司退出南孚，小股东愿以合理的价格买回宝洁持有的南孚公司股份。”蔡运奇说。

就此，截至本报发稿，宝洁方面尚未回应。